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                黄益平:稳杠杆比去杠杆更合适

                新浪财经 公司评级 2019-10-18 04:02:43 804 来源:sina.cn

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                新京报讯(记者 潘亦纯)3月21日,由清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心(CIFER)与京东数字科技联合主办的首届清华五道口首席经济学家论坛召开。

                北京大学国家发展研究院副院长黄益平在论坛上发表观点认为,从跨国数据分析来看,杠杆率增速的重要性,远远超过了杠杆率水平的重要性。控制总量不如控制部门,意味着一刀切的去杠杆可能还不如结构性的去杠杆。控水平不如控增速,意味着稳杠杆可能比去杠杆更加合适。

                黄益平表示,中国过去几年杠杆率的演变有几大特点。第一,总体杠杆率的增速很快,但最近这一两年总杠杆率似乎显出了稳定的迹象。第二,政府的杠杆率也一直在上升,但无论和发展中国家比还是和发达国家相比,政府杠杆率似乎还处在比较低的水平。第三,企业杠杆率上升特别快,而且已经处于全世界的高水平,远远超出了发展中和发达国家的平均水平,但最近已经看到明显的平稳甚至下降的趋势。最后,居民的杠杆率水平并不是那么高,但是最近上升的势头也比较明显。

                黄益平还分享了一项近期研究的发现,得出几个结论,第一,如果控制了杠杆率以后,总的杠杆率水平不是非常重要;第二,各个部门之间的杠杆率差异性非常明显,也就是说杠杆的结构可能比总量更重要。第三,所谓关键阈值的影响不明显。

                此外,黄益平根据研究提供了一些有价值的政策建议:第一,控制总量不如控制部门,意味着一刀切的去杠杆可能还不如结构性的去杠杆。第二,控水平不如控增速,意味着稳杠杆可能比去杠杆更加合适。

                新京报记者 潘亦纯 编辑 程波 校对 柳宝庆


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                关键词标签:杠杆,更合适,黄益平

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